AI公司MiniMax通過港交所聆訊

12月21日，通用人工智能（AGI）公司MiniMax（稀宇科技）首次刊發(fā)其聆訊后資料集（PHIP）版本的招股書資料。

MiniMax 成立于2022年初，是一家“生而全球化”的AI公司，致力于研發(fā)具備國際競爭力的通用模型。基于自研大模型，MiniMax 成功打造了覆蓋C端與B端的 AI 原生產(chǎn)品矩陣，包括海螺AI、Talkie和星野等，并為企業(yè)用戶和開發(fā)者提供開放平臺服務(wù)。

截至2025年9月30日，MiniMax已有超過200個國家及地區(qū)的逾2.12億名個人用戶以及超過100個國家的13萬企業(yè)客戶。值得關(guān)注的是，其2025年前九個月營收同比增長超過170%，海外市場收入貢獻占比超70%，展現(xiàn)出卓越的全球市場開拓能力與收入結(jié)構(gòu)的健康多元。

MiniMax專注全模態(tài)模型自研，技術(shù)迭代密集，模型進展每年上一個臺階，實現(xiàn)持續(xù)突破。語音領(lǐng)域，于2023年推出基于Transformer架構(gòu)的語音大模型Speech 01，隨后在2024年將綜合性能提升的Speech 02，累計已生成超過2.2億小時的語音。

視頻生成方面，2024年8月發(fā)布的Video-01模型及海螺AI產(chǎn)品已達到當時業(yè)界先進水平；2025年6月推出的升級版Hailuo-02，在權(quán)威的Artificial Analysis 視頻評測中位列全球第二，累計生成視頻超5.9億個。

文本模型上，2025年10月，公司發(fā)布并開源新一代文本大模型MiniMax M2，發(fā)布即在Artificial Analysis位列全球前五、開源第一。M2在全球模型聚合平臺 OpenRouter上迅速爬升到國內(nèi)模型 token 用量第一，編程場景排名全球token用量第三。

在持續(xù)高強度研發(fā)投入、快速迭代全模態(tài)模型的同時，MiniMax的商業(yè)化效率與組織效率都尤為高效。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)調(diào)整凈虧損在2025年與上年同期相比近乎持平，實現(xiàn)了在高速增長下的虧損有效收窄。這得益于多元化的收入模型與高效的費用投入——2025年前九個月，在收入同比增長超170%的同時，研發(fā)開支同比增幅為30%，銷售及營銷開支更是同比下降26%，印證了其產(chǎn)品依靠模型智能與用戶口碑驅(qū)動的增長邏輯，而非依賴巨額流量投入。

截至2025年9月底，公司員工385人，平均年齡29歲，研發(fā)人員占比近74%，董事會平均年齡32歲。這支年輕的AI原生組織以扁平化的管理架構(gòu)，在不到四年的時間里實現(xiàn)了文本、視頻、語音全模態(tài)模型領(lǐng)先，以及全球化產(chǎn)品的研發(fā)與運營，人效居于行業(yè)前列。

MiniMax獲得米哈游、阿里、騰訊、小紅書、高瓴、IDG、紅杉、經(jīng)緯、明勢、云啟等多家頂尖機構(gòu)的投資和支持，也是目前成長最快、估值最高的AI科技公司之一。隨著全球AGI賽道從“百模大戰(zhàn)”進入整合期，具備全模態(tài)技術(shù)能力、已驗證全球化商業(yè)化路徑且組織高效的MiniMax，其上市進程備受市場關(guān)注。此次赴港IPO，MiniMax不僅即將成為全球AGI賽道中的全新標的，也有望成為具有全球競爭力的AI企業(yè)。