被動元件漲價潮延續(xù)：國巨旗下普思磁珠跟進調(diào)價

被動元件龍頭國巨（2327）日前調(diào)漲鉭電容產(chǎn)品報價后，漲價效應持續(xù)擴散。市場昨（2）日傳出，國巨旗下磁性元件品牌普思（PULSE）向客戶發(fā)出通知，針對部分鐵氧體磁珠（Ferrite Bead）產(chǎn)品實施價格調(diào)整，今年1月1日起正式生效。業(yè)界研判，在原物料成本高檔與高頻應用需求推升下，同業(yè)如華新科亦具備跟進調(diào)漲的條件。

根據(jù)供應鏈流出的普思公告，由于關(guān)鍵原材料，特別是白銀價格長期居高不下，為確保產(chǎn)品品質(zhì)與供應穩(wěn)定，并持續(xù)投資必要的產(chǎn)能與技術(shù)資源，經(jīng)審慎評估后，決定對部分磁珠產(chǎn)品進行價格調(diào)整。適用于公制尺寸1608（含）以上的鐵氧體磁珠產(chǎn)品，已確認合約及進行中的專案則不受影響。

觀察原物料，白銀價格去年以來漲勢凌厲，NIMEX白銀期貨近期一度攀升至每盎司73.02美元，2025年全年漲幅高達約143%，對被動元件廠的成本結(jié)構(gòu)形成實質(zhì)壓力。因磁珠產(chǎn)品在制程中仍高度仰賴銀漿等材料，廠商為維持毛利均以漲價轉(zhuǎn)嫁成本。

國巨營運結(jié)構(gòu)來說，磁性元件營收比重約27%至28%，產(chǎn)品線涵蓋功率與訊號磁性元件、車規(guī)級磁件、電感器、網(wǎng)路變壓器、馬達線圈、壓電元件及天線等。國巨在電感器與車規(guī)磁件全球市占排名第三，網(wǎng)路變壓器更居全球第一。法人也認為國際在市場上有產(chǎn)品組合與市占優(yōu)勢，對價格具一定話語權(quán)。

除國巨外，被動元件大廠華新科同樣是磁珠產(chǎn)品重要供應商，旗下積層鐵氧體磁珠廣泛應用于高頻抗干擾與EMI抑制領(lǐng)域，與同集團佳邦供應互補。隨著車用電子、AI伺服器、網(wǎng)通與高速運算需求持續(xù)升溫，市場對高品質(zhì)磁珠需求不墜，業(yè)界普遍認為，華新科后續(xù)不排除調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品報價。

法人看好在原物料成本高檔與終端應用需求穩(wěn)健的背景下，被動元件產(chǎn)業(yè)正進入新一輪價格調(diào)整階段，對國巨、華新科等主要供應商的營收與獲利表現(xiàn)形成支撐。