先進工藝產能過剩，市值腰斬，臺積電的冬天來了

就在半年前，臺積電的先進工藝產能還供不應求，然而僅僅半年時間過去，臺積電就出現了3nm無客戶，5nm、7nm產能過剩而不得不關閉部分EUV光刻機，市值也腰斬了，從高峰期的7000億美元跌至如今的3500多億美元，臺積電的冬天似乎來了。

從2020年以來，全球芯片供給不足，其中汽車芯片率先顯示出供給嚴重短缺的問題，為此汽車芯片企業主動提出漲價兩成，條件是要求臺積電將更多芯片產能分配給汽車芯片，由此拉開了臺積電漲價的序幕。

2021年以來，臺積電至少兩次給芯片設計企業發漲價函，由于當時全球芯片產能依然供給緊張，大多數芯片設計企業都只能同意臺積電的漲價要求，于是臺積電的業績也連續創下歷史新高紀錄，而凈利潤率更沖高到了史無前例的40％，注意是凈利潤率不是毛利。

然而到了今年以來，全球芯片迅速從供給不足向供給過剩轉變，諸多芯片企業都傳出庫存高企的消息，作為臺積電最大營收來源的美國芯片－－美國芯片為臺積電貢獻了近七成的營收，美國芯片日子也不好過，美國芯片龍頭之一的NVIDIA公布的二季度業績顯示凈利潤暴跌超過七成。

隨著美國芯片的日子難過，它們紛紛要求臺積電降低芯片代工價格，畢竟此前臺積電在芯片產能供給不足的時候連續漲價，價格實在太高了；已坐享了兩年多厚利的臺積電自然不同意，甚至臺積電還要求漲價，雙方的博弈由此開始。

如今的臺積電已面臨沖擊，一再延期量產的3nm終于在近期完成研發，本來有意量產，然而原來預定的兩個客戶Intel和蘋果卻并沒下單，Intel指它的GPU芯片將延期一年放棄了臺積電的3nm工藝，蘋果則因臺積電的3nm工藝量產時間過晚而未能趕上A16處理器的量產時間，因此蘋果的A16處理器最終選擇了N4工藝。

臺積電本來還寄望蘋果的M3處理器能采用3nm工藝的，然而如今業界傳聞指出蘋果嫌棄臺積電的3nm工藝性能參數未達到預期，而成本又過于昂貴，M3處理器遲遲未確定采用3nm工藝，促使臺積電改良3nm工藝至N3E工藝才采用。

3nm工藝投入巨額資金研發最終打了水漂，而已經量產的5nm、7nm工藝如今同樣面臨產能過剩的問題，AMD、NVIDIA、高通等陸續通知臺積電縮減訂單，無奈之下臺積電只能選擇在年底前關閉部分EUV光刻機已降低耗電量。

在產能過剩的情況下，美國芯片自然要求臺積電將芯片代工價格降低，甚至希望回到產能緊張之前的價格水平；然而臺積電方面強硬應對，不僅不降價，還要求明年漲價，由此雙方已陷入僵局。

面對臺積電的強硬態度，美國芯片其實并非沒有選擇，它們還有三星可選，而三星方面也向來放低姿態，三星的芯片代工價格一直都比臺積電便宜，這兩年三星也積極響應美國的要求赴美建廠，除了在建的5nm工廠之外，三星還計劃在美國建設3nm工廠，如此情況下三星或許將獲得美國芯片更多訂單。

事實上美國芯片已經開始重新分配訂單了，早前高通就已大手筆對格芯下單，預計未來數年從格芯采購75億美元的芯片，可以預期如果臺積電的態度依然強硬將會有更多美國芯片轉單三星等芯片代工企業，其實在7nm及以上工藝，三星與臺積電基本沒有差異。

如此情況下，臺積電的冬天或許真的來了，美國芯片逐漸縮減訂單，臺積電即使維持目前的價格水平，產能利用率也將持續下降，營收下滑已經不可避免，或許此時它會想起它曾經的第二客戶華為了吧。