收購擴產！京東方、TCL龍頭之爭？“聰明錢”已埋伏

昨天，京東方公告，利用自籌資金超過37億元，將針對武漢京東方已有第10.5代薄膜晶體管液晶顯示面板（TFT-LCD）生產線進行擴產建設。這樣一來，月產能也將由15.5萬張基板擴產至18萬張基板。

不難發現，武漢京東方為京東方的控股子公司，也是后者的第二條 10.5 代產線，而今年1月，京東方曾發布200億元規模的定增預案，擬投向之一就是對武漢京東方進行增持。顯然，武漢產線是其實現大屏顯示戰略的關鍵一步。

當然，這條產線也是武漢京東方的主要收入來源。關鍵的是，若結合建設早期已預留廠房空間等有利條件，應該也是充分考慮現有設備的產能挖潛，最大化地提升現有設備的運營效率，從而避免資源浪費，最大效益化。

編者也認為，此前因疫情影響，視頻會議、在線教育等需求爆發增長，導致相應的顯示產品需求旺盛，趨利避害之下，全球中小世代產線也在調整產品結構，增加 IT 面板產能占比。但此消彼長，TV等中大面板產能自然會相對減少，這進一步導致供應持續失衡。

實際上，下游品牌備貨需求持續旺盛，3月份全球LCD TV面板市場供需仍維持緊缺，面板價格維持上漲趨勢，預計直到Q2供需關系都難有明顯改善，且大尺寸面板漲幅有擴大的可能。

因此，未來5年中大尺寸面板需求持續增長的潛力更大，作為 10.5 代產線經濟切割尺寸的 65 寸、75寸產品需求將迎來高速增長。

為了進一步搶占中大尺寸面板的增量市場，以滿足客戶的需求，武漢京東方實施產線擴產就非常有必要了，這也是為了持續確保競爭優勢。

無獨有偶，今天有最新來自供應鏈人士的消息透露，京東方與TCL科技都有意收購中國電子咸陽8.6代液晶面板產線。京東方或成為彩虹股份第一大股東，從而實現對中國電子咸陽8.6代液晶面板產線的間接掌控。  

該項目主要產品同樣為大尺寸超高清TFT-LCD面板，在高端平板、筆記本、大尺寸電視等產品中擁有廣泛的應用和市場前景，也采用了多種工藝技術，并通過混切技術提高面板的利用率和經濟性。

雖然，彩虹股份凈利潤等經營數據不容樂觀，以后實際的協同效應還有待觀察。但不管如何，有面板大廠的入主加持，對彩虹股份來說無疑是巨大的利好，從這兩天資本市場的反應也早已略知一二。

 

因此，上述一旦落實，京東方也將擁有7條8代液晶面板產線，進一步鞏固全球第一大電視液晶面板廠商的地位。但如果落到TCL科技手中，其將擁有4條8代液晶面板產線，加快縮小與京東方的產能、規模等差距。

不過，彩虹股份與TCL科技、京東方存在同業競爭，所以它們直接入股的可能性也不高，更大機會是會換股吸收合并。 

鑒于面板行業景氣度持續向好，目前龍頭擴產、并購意向強烈，而一直被視作“聰明錢”的北向資金也已經提前埋伏到這兩支面板龍頭股。

不僅如此，京東方這兩天新動作頻頻。昨日據韓國等媒體的最新消息，京東方首度打入三星電子智能手機供應鏈，預計將于今年下半年起為三星新款折疊手機Galaxy M系列部分機型供應柔性OLED面板。

 

一旦成行，不難推測，三星或已與京東方敲定了其供應面板的某些標準，包括配合使用的驅動IC和觸摸IC等相關組件。

編者認為，三星本來就是一個面板巨頭，對折疊屏也有自己的技術研究，雖然京東方目前僅局限于供應相對低端的經濟機型，而不是某款高端折疊機型，但若能夠進入三星供應鏈，就已經表明京東方的質量、技術和性價比等方面，切實是達到國際市場化標準的。關鍵的是，三星未來擴大與京東方的合作可能性也很高，能確保其產品的性價比優勢。 

總的來說，這一輪面板漲價潮始于去年下半年，京東方自去年Q3以來盈利大幅釋放，收入也在穩健增長，主要確是受益于部分中大尺寸產品價格的持續提升。而多家調研機構也一致認為景氣度還將持續向上，而大尺寸面板更為吃香。

畢竟，隨著5G、大數據、物聯網等新型技術的推進，未來5年將是4K/8K超高清顯示技術發展的關鍵時期，技術升級將加快顯示消費產品向高端中大尺寸轉移。而隨著當前市場對于折疊、卷曲等新形態顯示產品需求的持續升溫，國內廠商柔性折疊產品出貨有望持續快速增長，一個史無前例的機遇或將開啟。