國微控股出售思爾芯16%股權

9月6日，香港上市公司國微控股（02239.HK）宣布通過旗下S2C Holding公司與管理有限公司簽署股份轉讓協議，以現金2.12億元人民幣出售所持思爾芯(上海)16%股權。交易完成后，國微控股對思爾芯的合計持股比例將由29.75%降至約13.75%，后者不再納入聯營序列，也不再以權益法入賬。

值得注意的是，這一交易并非國微控股與思爾芯上海的首次股權調整：早在 2019年12月，思爾芯上海就曾通過增加注冊資本引入新投資者，彼時S2C Holding持股比例下降，思爾芯上海也從國微控股 “附屬公司” 轉為 “聯營公司”，脫離直接控制體系；后續思爾芯上海又通過資產重組收購多家企業股權、承接相關業務，股權結構逐步多元化，為此次股權轉讓埋下伏筆。

買方中灣私募基金成立于2024年6月，中國電子信息產業集團有限公司和中灣中改(北京)信息科技中心(有限合伙)為公司大股東，均認繳出資3000萬元，各占股30%。國微控股管理層表示，公司戰略正從“控股型擴張”轉向“輕資產+現金分紅”，未來EDA領域將以基金化、財務投資為主，不再謀求并表控制。

對于交易目的，國微控股在公告中明確表示，此舉兼具“短期回報”與“長期協同”雙重考量。一方面，思爾芯上海聚焦高科技研發領域，引入中灣私募基金作為新投資者，可借助后者的戰略指導、行業資源及資本支持，為技術創新與業務擴張注入動力，助力其突破研發瓶頸、拓展市場空間；另一方面，對國微控股而言，出售部分股權能“實現早期投資回報”—— 通過兌現部分投資收益，優化公司現金流結構，同時以剩余13.75%股權繼續參與思爾芯上海的長期發展，兼顧短期收益與長期潛在價值。

國資接盤亦別有深意。目前，CEC旗下已擁有華大九天、國微集團、瀾起科技等核心資產，若再補上思爾芯的原型驗證環節，有望形成覆蓋仿真、原型驗證到簽核的完整EDA鏈條。市場傳聞稱，交易附帶浦東新區產業落地條款：思爾芯總部5年內不得外遷，中灣基金承諾追加投資不少于3億元，用于新一代AI原型驗證平臺研發，浦東科投則同步給予土地、流片補貼，但以上消息尚未獲得官方證實。如果消息為真，對思爾芯而言，國資背書有助于重拾客戶信任、重啟上市輔導；對CEC來說，則是一次低成本的“逆向收購”。