“ AI浪潮+業(yè)績穩(wěn)增”，模擬大廠加碼存儲/車規(guī)布局

10月，上海貝嶺股份有限公司（股票代碼：600171.SH）與國元證券一道舉辦投資者走進(jìn)上市公司活動，傳遞經(jīng)營動態(tài)與戰(zhàn)略布局。今年以來，受益于AI浪潮帶來的供需結(jié)構(gòu)重構(gòu)，存儲行業(yè)迎來高景氣度。在此趨勢下，上海貝嶺發(fā)力存儲芯片產(chǎn)品布局，持續(xù)完善存儲芯片系列產(chǎn)品，推出應(yīng)用于汽車等領(lǐng)域的SPI及Microwire系列的EEPROM產(chǎn)品，以及NOR Flash產(chǎn)品及DDR5內(nèi)存SPD芯片產(chǎn)品。

回溯發(fā)展歷程，上海貝嶺成立于1988年9月，1998年9月在上交所主板上市。其專注于模擬及功率芯片的設(shè)計及開發(fā)，產(chǎn)品涵蓋電源管理、信號鏈產(chǎn)品和功率器件產(chǎn)品，同時為國內(nèi)大型集成電路生產(chǎn)制造企業(yè)提供半導(dǎo)體材料配件。2025年上半年，在行業(yè)周期性波動與市場競爭加劇的雙重環(huán)境下，憑借技術(shù)研發(fā)與市場拓展的雙重發(fā)力，上海貝嶺核心財務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn) “穩(wěn)中有進(jìn)” ，營收與利潤規(guī)模持續(xù)擴大，現(xiàn)金流狀況顯著優(yōu)化，為業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁﹫詫嵵危簩崿F(xiàn)營收13.47億元，同比增長21.27%。

利潤端表現(xiàn)同樣穩(wěn)健，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.34億元，同比增長2.25%；扣非凈利潤1.16億元，同比增長1.03%。盡管受行業(yè)價格競爭影響，利潤增速低于營收增速，但通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，仍維持了穩(wěn)定的盈利水平。

現(xiàn)金流方面，上海貝嶺經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)3082萬元，較上年同期-1971萬元實現(xiàn)大幅扭虧為盈，系因報告期內(nèi)貨款回收效率提升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快。截至2025年6月末，其總資產(chǎn)50.95億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)44.23億元，較上年末分別變動- 3.56%、0.31%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。

研發(fā)投入方面，上海貝嶺上半年研發(fā)費用達(dá)2.01億元，同比增長13.10%，研發(fā)投入占營收比重14.9%，為技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代提供充足資金；銷售費用與管理費用分別同比增長32.54%、16.21%，主要因租賃成本、人工成本及市場拓展投入增加，整體費用率控制在合理區(qū)間。

報告期內(nèi)，上海貝嶺推出539款新產(chǎn)品，累計擁有4559款可供銷售產(chǎn)品，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富。分業(yè)務(wù)板塊看——電源管理方面，推出包括負(fù)壓線性穩(wěn)壓器、高效率降壓型DC-DC芯片、專為智能電表設(shè)計的X電容自動放電芯片，以及應(yīng)用于智能家電的全彩LED顯示驅(qū)動芯片等；同時，深入推進(jìn)車規(guī)級電源管理芯片系列化研發(fā)工作。信號鏈方面，高速和高精度ADC/DAC產(chǎn)品在工業(yè)控制、醫(yī)療成像、電網(wǎng)保護(hù)裝置等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)批量銷售；高速ADC/DAC、高精度ADC/DAC、高精度基準(zhǔn)源芯片、模擬前端等新產(chǎn)品研發(fā)項目進(jìn)展順利。功率器件方面，推進(jìn)高性能高可靠性IGBT和MOSFET的開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，推出多款先進(jìn)的溝槽柵場截止型IGBT、屏蔽柵功率MOSFET和超級結(jié)功率MOSFET產(chǎn)品。

協(xié)同層面，核心子公司持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績——香港海華（半導(dǎo)體材料配件）實現(xiàn)凈利潤5422萬元，深圳銳能微（集成電路設(shè)計）凈利潤5182萬元，南京微盟（集成電路設(shè)計）凈利潤3705萬元，共同為整體業(yè)績增長提供助力。

盡管上半年業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，但上海貝嶺仍對行業(yè)周期、市場競爭、研發(fā)不確定性等風(fēng)險保持警惕。其認(rèn)為，將通過加快工控和汽車用芯片新產(chǎn)品開發(fā)，降低通用芯片市場價格下滑對公司業(yè)務(wù)的影響；持續(xù)關(guān)注市場需求發(fā)展趨勢，將市場需求與公司優(yōu)勢匹配；加強實驗室建設(shè)，提高產(chǎn)品可靠性考核驗證速度，縮短產(chǎn)品導(dǎo)入周期；持續(xù)進(jìn)行供應(yīng)鏈布局，拓展供應(yīng)鏈范圍，降低市場波動帶來的風(fēng)險。

就未來業(yè)務(wù)發(fā)展，上海貝嶺10月13日表示：“一方面將在電力與能效監(jiān)測領(lǐng)域進(jìn)一步增強計量、電源、信號鏈產(chǎn)品競爭力，形成系統(tǒng)解決方案，保持行業(yè)領(lǐng)跑者地位；另一方面，將集中資源打造光儲充、工控、家電、電機等應(yīng)用市場的功率與驅(qū)動產(chǎn)品，不斷擴大汽車電子業(yè)務(wù)規(guī)模。同時，將積極推動電源、信號鏈、SoC等產(chǎn)品在新興領(lǐng)域的技術(shù)突破與批量應(yīng)用?！?/span>