龍旗科技沖刺港股上市 以“AI+硬件”戰略引領全球ODM產業變革

近日，龍旗科技港股IPO申請通過香港聯交所上市聆訊，并刊發聆訊后資料集，標志著公司的國際化資本布局邁出實質性一步，港股IPO不僅能為公司拓寬融資渠道、提升資本實力，更將助力其深化全球化戰略、強化國際品牌影響力，為AI端側創新與多業務協同發展注入長期動力。

依托二十年行業積累，公司已實現從手機ODM向多品類智能硬件綜合服務商的成功轉型。其市場地位由關鍵數據印證。2024年，智能手機ODM出貨量達1.73億臺，居全球首位；消費電子整體ODM出貨量位列全球第二，市場份額達22.4%。平板電腦、智能穿戴等ODM出貨量同樣位居行業前列。此次IPO不僅是公司資本化進程的重要節點，更是深化“AI+智能硬件”戰略、拓展全球業務布局的關鍵一步。

產業變革：AI驅動新生態，ODM價值重估

當下，AI技術從云端向終端的全面滲透，正深刻重構消費電子產業。消費者需求已從“單一功能實現”轉向“場景間無縫流轉”，“人-設備-場景”的深度協同成為新一代智能生態的基石，并推動市場規模、產品形態與產業鏈格局系統性演變。

市場復蘇與增長的核心動力已轉向AI。據弗若斯特沙利文數據，2024年全球消費電子ODM出貨量已達9.77億個，預計2029年將增至12.66億個。其中，由AI驅動的新興品類增長尤為顯著，成為拉動整體行業增長的關鍵引擎。

作為AI落地的前沿載體，AI手機與AI PC展現出巨大潛力。據弗若斯特沙利文數據，2024至2029年，全球AI手機出貨量年復合增長率將達35.2%，從2.35億部增至10.6億部；同期AI PC增速更為顯著，年復合增長率預計達38.5%，出貨量將從3420萬臺躍升至1.75億臺，領跑各細分品類。

在端側算力提升與場景智能化需求的雙重推動下，AIoT生態迎來爆發。以AI眼鏡為代表的新形態終端，憑借其便攜性與實時交互能力，成為最具增長潛力的賽道之一。IDC預計，2029年全球AI眼鏡出貨量將突破4000萬臺。其中，中國市場在2024至2029年間年復合增長率預計達55.6%，位居全球首位。

產業鏈格局亦同步演進。在性價比優化與供應鏈整合的驅動下，ODM模式已從傳統制造代工，升級為產業協同的核心平臺。弗若斯特沙利文預測，2024至2029年，智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能手表/手環及TWS耳機的ODM滲透率將全面提升。隨著AI與自動化技術深度融合，ODM行業技術密集度持續增強，業務邊界正逐步向汽車電子、工業機器人等新興領域延伸。

面對這一趨勢，傳統ODM廠商僅聚焦制造已難以持續發展。以龍旗科技為代表的頭部企業，正積極向“技術賦能+生態協同”模式轉型，重塑為品牌商提供從產品概念到市場落地的全流程戰略伙伴。這一轉型路徑，已成為行業破局與價值提升的關鍵方向。

戰略布局：“1+2+X”構建多元增長引擎

面對產業變局，龍旗科技確立了“1+2+X”的戰略框架，以智能手機為基石業務，以AI PC和汽車電子為兩大增長支柱，并廣泛布局平板、穿戴設備、TWS耳機及智能眼鏡等多元智能硬件，成功實現從單一業務依賴向多元協同發展的轉型。

戰略成效已反映在營收結構的持續優化中。公司智能手機業務收入占比從2022年的82.7%逐步降至2024年的77.9%，而具備高成長潛力的AIoT業務占比則從6.5%提升至12%，并在2025年前三季度進一步上升至18%，顯示出業務結構的韌性和增長動能。

作為戰略基石的智能手機業務，在2024年實現營收361.33億元，為公司提供了穩定的現金流和規模基礎。依托與小米、三星、榮耀等頭部品牌的深度合作，公司成功打造出Redmi 9、三星Galaxy A05s等千萬級暢銷產品，驗證了其全棧式ODM服務能力。

在增長支柱方面，AI PC業務已實現基于ARM與X86雙架構的規模化量產，全面覆蓋高通、英特爾及AMD主流平臺，并針對高性能與輕量化場景推出自主開發產品，成功落地全球頭部科技企業合作項目。龍旗科技預計AI PC將在2026年實現規模化出貨，到2030年營收貢獻有望達到30%，成為未來五年的核心增長引擎。

而汽車電子業務自2022年成立事業部以來快速發展，聚焦智能座艙與底盤域ECU等高增長賽道，有效遷移了消費電子領域的研發與供應鏈優勢。目前，智控平板、車載無線充、懸架ECU等產品已進入小米、蔚來、賽力斯等車企供應鏈并實現量產交付，截至2025年第三季度已獲得超十家客戶定點，海外拓展同步推進。在中國汽車電子市場規模預計2026年突破萬億元的背景下，公司聚焦增量市場的策略成效顯著。

多元生態方面，平板、穿戴設備、TWS耳機、智能眼鏡等品類共同構成生態化增長矩陣。2024年，龍旗科技平板電腦業務收入達36.96億元，ODM出貨量1230萬臺，穩居全球前三，成為國內主流平板品牌的核心ODM合作伙伴。AIoT業務收入實現55.73億元，同比增長122%，智能手表/手環出貨量位列全球第二。2025年以來，與頭部客戶合作的智能手表系列累計出貨量已突破千萬臺，兒童穿戴保持行業領先，并成功切入醫療穿戴新賽道。

作為戰略突破品類的智能眼鏡，截至2024年其出貨量已超200萬件，深度嵌入全球互聯網頭部客戶供應鏈，提供PCBA主板、充電盒等核心模組，已成功推出多代多款AI眼鏡產品，預計2026年出貨量將持續快速提升。與此同時，在國內市場，公司已承接頭部客戶的AI眼鏡項目，計劃2026年實現量產。整體來看，智能眼鏡業務將成為推動公司業績持續增長的重要引擎。

值得提及的是，公司高度關注頭部大模型企業在AI硬件領域的產品布局與技術創新。AI硬件與大模型之間具備顯著的協同效應：算法優化驅動硬件智能化水平提升，硬件普及又進一步加速模型迭代與場景落地。以公司智能眼鏡的全球頭部客戶為例，其AI大模型在產品端的深度應用，顯著改善了用戶體驗與交互效率，有力拉動了AI眼鏡出貨量的快速增長。基于在智能眼鏡領域積累的合作基礎，公司未來將進一步深化與頭部大模型廠商在AI智能終端產品應用層面的協作，共同推動人工智能與智能硬件生態的深度融合與創新發展。

整體而言，龍旗科技此次港股上市標志著公司邁入全新發展階段，不僅將加速全球化布局，也為深化AI融合轉型注入關鍵動能。公司規劃到2030年非手機業務收入占比提升至60%左右，構建“核心業務穩健、新興業務強勁、多元板塊協同”的健康增長格局。

核心壁壘：技術積淀與全球布局雙輪驅動

深厚的技術積淀與前瞻的全球布局，共同構筑了龍旗科技持續領先的核心護城河。

龍旗科技始終將研發投入視為長期競爭力的基石。2022年研發費用為15.08億元，2024年已增至20.80億元，2025年前三季度達19.51億元，同比增長32.5%，增量資源重點投向智能眼鏡、AI PC及汽車電子等新業務的研發攻堅。

目前，公司已建立一支超過5000人的研發團隊，依托多地研發中心，構建了覆蓋多品類智能硬件的全流程開發能力，并通過“2111實驗室”前瞻布局未來技術。同時，公司已將AI技術深度融入研發、制造與運營各環節，從自動化測試、代碼生成到智能檢測、缺陷識別，再到數字化管理，全面提升了效率與響應速度，持續驅動行業技術升級。

在產業鏈中，龍旗科技已成功實現角色躍遷，從單純制造商轉變為品牌方“從概念到市場交付”的全流程戰略伙伴。通過核心模塊輸出與全球供應鏈資源整合，公司有力支持客戶快速響應市場變化，并進一步深化了與小米、三星等頭部品牌的戰略合作關系。

全球產能提升是龍旗科技本次港股IPO募資的重點投向之一。公司在海內外設有四大生產中心，未來將通過產線擴建、自動化升級，持續增強全球訂單交付能力。越南基地將加強本地化產能，服務歐美市場；南昌二期建設聚焦AI PC與智能眼鏡等新品產能擴張，引入自動貼裝、3D-AI檢測等先進工藝，提升品質與效率。此外，公司正推進海外SiP產線布局，預計2026年底實現量產，以響應核心客戶需求。

市場拓展聚焦北美、歐洲和日韓三大核心區域。北美作為戰略重心，已與全球科技巨頭建立合作并計劃持續深化；歐洲市場已實現與知名眼鏡品牌的合作突破；日韓市場則在深化現有伙伴關系的基礎上，積極尋求在平板電腦等品類上的新突破，有望拓展新的頭部客戶。

此外，公司通過戰略投資與生態合作不斷拓寬業務邊界。例如，投資智元機器人并與其達成戰略合作，在推動公司產線智能升級的同時，致力于共同打造面向全行業輸出的“AI+智造”創新范式；公司還參與了相關產業基金，前瞻布局具身智能產業鏈的上下游資源；同時，通過與XREAL、鯤游光電、晶盛機電等產業鏈伙伴簽署AI/AR戰略合作協議，公司將持續以協同創新方式，推動AR眼鏡相關的技術工藝發展。

公司治理與人才機制是長期成長的基石。龍旗科技創始團隊及核心管理層具備深刻的行業洞察與全球運營經驗，引領公司成功從移動終端向AIoT與AI PC領域跨越。公司建立了覆蓋研發骨干與管理層的員工持股平臺，實現個人與公司價值的深度綁定，持續激發組織活力。

未來，龍旗科技將以本次上市為契機，進一步優化治理結構，吸引長期資本，鞏固“研發+制造+生態”一體化的綜合優勢，致力于成為AI驅動下全球智能硬件生態的重要構建者與引領者。

總結

二十余年深耕，龍旗科技已從手機ODM企業成長為全球ODM行業的重要引領者。此次登陸港交所，標志著公司正式邁入AI驅動的新發展階段。未來，公司將堅持“1+2+X”戰略指引，系統推進向“AI+硬件”一體化解決方案供應商的轉型。隨著智能工廠逐步投產、新興業務加速放量及全球生態合作持續深化，公司有望在智能眼鏡、AI PC、汽車電子等多個高增長賽道實現突破。

在AI技術加速滲透、行業集中度提升的背景下，龍旗科技憑借深厚的技術積累、清晰的戰略布局和全球化的運營能力，持續打開成長空間，有望成為AI時代智能硬件生態的關鍵構建者與賦能者。