面板價(jià)格下跌超預(yù)期，部分面板廠商考慮四季度削減產(chǎn)能利用率

摩根士丹利（Morgan Stanley）近日發(fā)布研究報(bào)告指出，由于面板市場(chǎng)價(jià)格近兩個(gè)月來持續(xù)下跌，多數(shù)面板制造商開始考慮在四季度調(diào)整產(chǎn)能，降低產(chǎn)能利用率，不過相關(guān)計(jì)劃尚未確定。

報(bào)告指出，2021 年9 月整體電視面板價(jià)格平均下降了11%，比原先預(yù)估的下降8-10% 還要多；至于2021 年第三季，和2020 年同期相比，電視面板價(jià)格下跌了9%，也比原先估計(jì)的7-8% 來的多。而電視面板的持續(xù)下跌，也使得面板制造商開始考慮調(diào)節(jié)產(chǎn)能。

群創(chuàng)日前就表示預(yù)期第三季面板平均出貨價(jià)格成長(zhǎng)3% 的目標(biāo)將會(huì)下修，至于出貨量的調(diào)整預(yù)期出現(xiàn)在第四季，群創(chuàng)則從9 月起動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)能與產(chǎn)品組合。

報(bào)告表示，近期面板廠可能調(diào)節(jié)產(chǎn)能的消息不斷，而經(jīng)過調(diào)查顯示，大多數(shù)面板制造商的確有這種意圖，只不過相關(guān)計(jì)劃仍在討論中，尚未確定。若真要在第四季進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)節(jié)，鑒于中國(guó)在電視面板的主導(dǎo)地位，中國(guó)面板制造商可能會(huì)“率先帶頭”，接著其他企業(yè)才紛紛效仿。

報(bào)告進(jìn)一步說明，若面板制造商真進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)節(jié)的話，意味著面板產(chǎn)業(yè)已經(jīng)看到競(jìng)爭(zhēng)格局和定價(jià)規(guī)則的結(jié)構(gòu)性變化跡象；這有助于面板價(jià)格下跌態(tài)勢(shì)在第四季放緩。

報(bào)告最后指出，面板價(jià)格下跌將繼續(xù)影響近期市場(chǎng)情緒，在沒有關(guān)于面板制造商調(diào)整生產(chǎn)的更多具體訊息之前，對(duì)面板庫存的看法應(yīng)該更加保守。近期的觀察點(diǎn)在于10下旬（或11 月）面板廠發(fā)布的第三季財(cái)報(bào)，屆時(shí)便可看出面板廠第三季的財(cái)務(wù)表現(xiàn)以及對(duì)第四季的看法。

至于面板廠的評(píng)級(jí)，報(bào)告指出，在轉(zhuǎn)趨保守之下，友達(dá)、群創(chuàng)皆為中立，而京東方則因?yàn)樵诖蟪叽珉娨暶姘宸矫娈a(chǎn)品組合更有利，且新收購的晶圓廠效率更高，進(jìn)而增加利潤(rùn)來源，縮小了OLED 業(yè)務(wù)的虧損；在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上比其他同業(yè)更好，因此給予買進(jìn)評(píng)級(jí)。