摩爾線程，明日正式登陸科創(chuàng)板

12月5日，國(guó)產(chǎn)GPU龍頭企業(yè)摩爾線程將正式登陸科創(chuàng)板，股票代碼為“688795”。此次上市以80億元的募資規(guī)模，成為科創(chuàng)板近兩年最大IPO，同時(shí)114.28元/股的發(fā)行價(jià)創(chuàng)下今年科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)新高，上市后預(yù)估市值約537.15億元。值得關(guān)注的是，公司從6月30日受理IPO申請(qǐng)到9月26日過(guò)會(huì)，僅用88天刷新科創(chuàng)板最快審核紀(jì)錄，成為“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”。

本次IPO中，摩爾線程發(fā)行股份數(shù)量為7000萬(wàn)股，其中戰(zhàn)略配售占比20%，吸引了中證投資、天翼資本、北京電控產(chǎn)業(yè)投資等10家戰(zhàn)略投資者參與。市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱情高漲，網(wǎng)下初步詢價(jià)有270家投資者、7721個(gè)配售對(duì)象參與，整體申購(gòu)倍數(shù)達(dá)2228.11倍，網(wǎng)上中簽率僅0.036%，放棄認(rèn)購(gòu)比例僅0.04%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平，足見(jiàn)資本對(duì)其賽道價(jià)值的認(rèn)可。

作為成立于2020年的硬科技企業(yè)，摩爾線程是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備全功能GPU研發(fā)能力的企業(yè)，核心團(tuán)隊(duì)多來(lái)自NVIDIA、Microsoft等全球頂尖科技公司，創(chuàng)始人張建中曾擔(dān)任英偉達(dá)全球副總裁。公司專注于自主MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)研發(fā)，該架構(gòu)支持從FP64到INT8的完整精度譜系，原生適配FP8精度，可同時(shí)滿足AI計(jì)算、圖形渲染等多場(chǎng)景需求，最新第四代“平湖”架構(gòu)采用7nm制程工藝，性能持續(xù)升級(jí)。基于該架構(gòu)，公司打造了覆蓋桌面級(jí)顯卡、服務(wù)器級(jí)計(jì)算卡、智算集群的全場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣，其中MTTS80是首個(gè)規(guī)模化出貨的國(guó)產(chǎn)消費(fèi)級(jí)GPU，夸娥智算集群可支持萬(wàn)卡規(guī)模部署，浮點(diǎn)運(yùn)算能力達(dá)10exa-flops，能為萬(wàn)億參數(shù)級(jí)大模型提供算力支持。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，摩爾線程已在信創(chuàng)領(lǐng)域占據(jù)龍頭地位，市占率突破60%，2025年上半年?duì)I收7.02億元，超過(guò)此前三年總和，前三季度營(yíng)收進(jìn)一步增至7.846億元。此次募集資金中，70億元將重點(diǎn)投向新一代AI訓(xùn)推一體芯片、圖形芯片等研發(fā)項(xiàng)目，其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司股東陣容豪華，深創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、騰訊投資、字節(jié)跳動(dòng)等均為核心投資方，同時(shí)獲央企背景機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資本加持。

在國(guó)產(chǎn)替代與AI算力需求爆發(fā)的雙重風(fēng)口下，隨著英偉達(dá)等國(guó)際巨頭逐步退出中國(guó)高端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)GPU國(guó)產(chǎn)份額已升至15%，摩爾線程的上市不僅將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)高端GPU領(lǐng)域的自主可控發(fā)展，還將為行業(yè)樹(shù)立估值標(biāo)桿，帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同突破。